業界別M&A動向

段ボール

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最新業界分析&M&Aニュース

段ボール業界のM&A動向大業種: 製造業

段ボール業界の主要10社

段ボールの市場規模は、1兆5千億円(産経新聞記事)。

業界定義

段ボール業界は、加工紙製造業(塗工紙、段ボール、壁紙・ふすま紙)、紙製容器製造業(重包装紙袋、角底紙袋、段ボール箱、紙器)を主力とする事業を営む会社を総称する。

業界分析

全国段ボール工業組合連合会の発表資料によれば2016年の段ボール生産量は139億7298万平方メートルだった。

段ボール業界の参入事業者は、段ボールの原紙を製造する事業者、コルゲータを保有して段ボールシートと段ボール箱を製造する事業者、段ボールシートを購入し印刷などを施して段ボール箱に加工する事業者、原紙から段ボール箱まで一貫で製造する事業者に分けられる。

段ボールシートを製造する事業者は、コルゲータなど比較的大きな設備を必要とし、大手企業が中心となる。他方、段ボール箱に加工する事業者は、大規模な設備がなくても生産が可能なことから、前者に比べると小規模な事業所が多い。また、段ボールは軽量ではあるが、かさばるため流通コストがかさみ、消費地立地の傾向が強い。取引先は30~60km圏内が中心であるものの、最近では取引先の拡大を目指して圏域が広がりつつあり、最大で100~150km圏となっている。このように商圏が小さいため、段ボール箱加工事業者の事業所数、従業員数は、段ボールシート製造事業者より圧倒的に多くなる。なお、段ボールは産業用包装資材としての性質上、製品の寸法、デザインから納品に至るまで、ユーザーの意向を反映する必要があり、受注生産がほとんどである。一部小売用などの既製品もあるが、その生産量はわずかだ。

全国段ボール工業組合連合会によれば、段ボールの需要先構成比は、飲料を含む加工食品が最大であり全体のおよそ半分を占める。次いで、青果物、電気器具・機械器具用、薬品・洗剤・化粧品用、陶磁器・ガラス製品・雑貨用などが続く。06-15年の各需要先の年平均成長率をみると、EC需要の高まりなどを受け、通販・宅配引越用が7.1%と成長している。その他、加工食品、その他の食料品、薬品・洗剤・化粧品用はプラス成長となっている。一方、青果物や陶磁器・ガラス製品・雑貨用がマイナス成長となっており、特に電気器具・機械器具用は-1.8%と減少幅が大きい。

M&A動向

段ボールメーカーの主要企業には、レンゴー、トーモク、森紙業(王子ホールディングス系列)、日本トーカンパッケージなどがあり、段ボール原紙メーカーの主要企業には王子マテリア(王子ホールディングス系列)、レンゴー、日本製紙、大王製紙、特種東海製紙などある。

比較的国内需要が堅調で需給環境に余裕があるため、近年では業界の大型再編は一服している。各社とも国内市場が成熟する中、海外でのM&Aを積極的に展開する。業界最大手のレンゴーは2017年1月、重量物段ボールブランド「Tri-Wall Pak」「Bi-Wall Pak」などの商標権を持つトライウォールホールディングス(香港)を2億2175万ドルで買収。同年5月にはタイのレンゴーの合弁会社、タイ・コンテナーズ・グループ社がインドネシアの段ボールメーカー、インドコル・パッケージング・チカラン社を買収した。タイ・コンテナーズ・グループ社は11年にもベトナムの段ボールメーカーを買収しており、今後、生産効率の改善や海外需要の取り込みに向けた合従連衡が加速することが予想される。

業界主要企業

企業名 売上高 営業利益
王子ホールディングス 1,439,855 36,562
日本製紙 992,428 8,399
レンゴー 545,489 13,876
大王製紙 477,140 12,136
トーモク 152,153 4,521
日本トーカンパッケージ(非上場) 49,205 -136
ダイナパック 46,593 1,146
セッツカートン(非上場) 42,840 N/A
大和紙器(非上場) 27,531 N/A
興亜工業(非上場) 24,613 501

(単位:百万円)

当社の成約事例

成約年月 対象会社(譲渡会社) 譲受会社 取引スキーム
2013年9月 段ボール製造 段ボール製造 100%株式譲渡 詳細  >

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