シニアローンとは？ メザニンローンとの違いや特徴、活用方法を解説

シニアローンの概要

シニアローンとは？

シニアローンとは、他の債権と比べると返済順位が高く、貸し手である債権者にとってリスクの低い負債のことをいいます。

なお、従来から存在する通常の借入（金融機関などからの資金調達）は、基本的にはこのシニアローンに含まれると認識されています。
そもそも資金調達の方法には、自己資本と負債の2種類があります。自己資本とは、会社設立者や他の投資家が出資した資金であり、返済義務がありません。その一方で負債とは、第三者から金銭を借りる形で行う資金調達であり、元本の返済義務や負債利子の支払い義務が生じます。
シニアローンは主に銀行などの金融機関から資金を借り入れるものであり、元本の返済義務と負債利子の支払い義務が生じるのが特徴です。そのため、資金調達後の元本および負債利子の返済のことも考えておく必要があります。

メザニンローンとの違い

金融機関から借入する負債は、大きく分けるとシニアローンとメザニンローンの2つがあります。メザニンローンとは、シニアローンと比較して返済順位が後回しとなる(劣後する)負債を意味し、劣後ローンなどがこれにあたります。返済順位が後回しになることで、貸し手側は貸倒リスクが高くなりますが、その分だけ金利を高く設定するのが一般的です。
一方で借り手側は、メザニンローンはシニアローンよりもリスクが高いため金利が高く設定され、その結果審査が少し緩和される可能性があります。そのため、リターンとリスクの観点でいえば、シニアローンと株式への出資の中間の位置する投資形態と考えられます。

シニアローンのM&Aの活用方法

M&Aの際に資金が不足している場合には、一般的にはまずシニアローンによる資金調達を行います。シニアローンだけでは資金が足りない場合には、前述したメザニンローンを活用します。
シニアローンの返済優位は高いため、資金を融資する側にとっては投資リスクが低く、借り手側にしてみると、借りる資金を補填できるだけの十分な担保を用意できれば、比較的容易に資金調達することができます。
しかし、こうした資金調達には専門的な知識が必要なため、金融機関へ提出する書類は合理的で説得力のある具体的な内容が求められます。そのため、資金調達を実施する際にはM&Aの専門家によるサポートを受けることが望まれます。

シニアローンのメリットとデメリット

今まで説明した点も含めて、シニアローンのメリットとデメリットを以下のとおり整理します。

• シニアローンのメリット
• シニアローンのデメリット

シニアローンのメリット

まず、シニアローンの主なメリットは以下のとおりです。

• 債務者にとって低利率で資金を調達できる。
• 債務者にとって企業の資本構造を強化することができる。
• 債権者にとって優先的に返済されるため、リスクが低い。

シニアローンのデメリット

次にシニアローンの主なデメリットは以下のとおりです。

• 債務者にとって融資要件・審査が厳しい場合がある。
• 債務者にとって既存のシニアローンの条件によっては、新たなシニアローンの発行が制限される可能性がある。
• 債権者にとって金利が低くなるため得られる利益が少なくなる。

まとめ

シニアローンは返済順位が高く低利で資金を確保でき、企業の資本構成を安定させるうえで有効です。ただし審査要件は厳しく、既存の契約条件が新規シニアローンの発行を制限する場合もあります。メザニンローンは劣後性ゆえに金利は高い一方、シニアローンだけでは不足する資金を補う手段となります。M&Aの資金設計では、返済原資や担保の妥当性を示す合理的資料が不可欠で、専門家の支援を受けることが望ましいといえます。